利空因素偏多 2015年煤市開年不利
2015年開年，我國煤炭行業(yè)整體利空因素仍占主流地位，當(dāng)前利好因素為《煤炭質(zhì)量管理暫行辦法》對進口煤限制和沿海大型煤企聯(lián)合挺價，除此之外，下游終端用戶剛性需求采購為主，采購量并無明顯變化。從目前形勢看，第一季度煤價弱勢下行可能性較大，主產(chǎn)地方面已基本初現(xiàn)端倪，新年第一周陜西榆林地區(qū)煤礦坑口價統(tǒng)一下調(diào)10~15元/噸，之后內(nèi)蒙古鄂爾多斯局部地區(qū)小幅下調(diào)5~15元/噸，山東地區(qū)中旬主流局礦降10元/噸左右，受此影響，預(yù)計1月中下旬該狀態(tài)或?qū)⒅饾u向港口方向傳導(dǎo)。
價格方面，以主產(chǎn)地山西大同地區(qū)為例，2012~2015年間煤價降幅令人觸目驚心，從最高位750元/噸左右，降至當(dāng)前403元/噸左右，跌347元/噸，跌幅高達46.27%，且上半年下行預(yù)期仍較濃厚，超跌50%以上為大概率事件。
“庫存魔咒”仍無解，且2015年仍是抑制煤價上行的最主要因素之一，但從近幾日秦港煤炭庫存量走勢看，港存壓力有所緩解，主要得益于供應(yīng)方鐵路調(diào)入量減少，進一步走低至不足60萬噸，亦側(cè)面反映其發(fā)運積極性不高，存煤量當(dāng)前繼續(xù)持穩(wěn)運行在700萬噸以下水平，1月14日更是刷新月內(nèi)低位至682萬噸。
周邊港方面，在作業(yè)船不足影響下，曹妃甸港裝船發(fā)運量僅22萬噸左右，鐵路調(diào)進量則大幅下滑至20萬噸以下，庫存量再減2萬噸至644萬噸，創(chuàng)去年11月下旬來最低水平。1月14日曹妃甸港錨地仍無待裝船，且全港因大霧而被迫封航，裝船發(fā)運作業(yè)受較大影響。京唐港區(qū)延續(xù)去庫存走勢，當(dāng)前存煤量已降至480萬噸。
受采購到貨周期因素影響，沿海六大電廠合計電煤庫存量再度下探至1310萬噸以下，合計日耗量則回升至72萬噸以上，日耗和庫存疊加作用使存煤可用逼近18天。在耗煤量已至高位水平，存煤仍明顯偏高情況下，致市場參與主體對后期煤價走勢較悲觀，預(yù)計短期內(nèi)電廠采購補庫意愿也不會很高。
年度大戲2015年大型煤電企業(yè)煤炭合同價談判方面還有哪些看頭?時至1月，雙方談判等方面各種新聞魚龍混雜，令人眼花繚亂，卻惟獨當(dāng)事人仍處博弈中，并不知情。合同價從中煤協(xié)要求的550元/噸，降至中國(太原)煤炭交易中心傳聞的530元/噸，其撲朔迷離走勢使大部分業(yè)內(nèi)參與主體觀望、謹(jǐn)慎心態(tài)加強。
期貨市場方面同樣受此影響較大，多空膠著，從當(dāng)前形勢看，空頭占據(jù)優(yōu)勢，但仍無結(jié)果的談判令雙方均對自己的判斷猶有很大懷疑，最終定價成其較大不確定性因素之一。
近日聽聞當(dāng)前最新談判價510~515元/噸，但電企方面認為過高，其希冀價位在510元/噸以下，據(jù)卓監(jiān)測，知情人士透漏，神華方面510元/噸至今仍未談攏，雙方仍在博弈中，故至當(dāng)前，煤電企業(yè)年度合同價其實并無定論。
在下游電企等用煤戶多元化供應(yīng)方可供選擇情況下，選用性價比較高煤炭成其重要目標(biāo)之一，當(dāng)前Q5500秦港主流成交價505元/噸左右，低者500元/噸左右，近日有所下滑，但神華掛牌價529元/噸，與市場價相差較大。且"買漲不買跌"心理作祟，在預(yù)期看淡背景下，終端用戶觀望心態(tài)更是加重價格和產(chǎn)銷等方面負擔(dān)，故卓創(chuàng)資訊預(yù)計，510元/噸或515元/噸，其本質(zhì)意義差別不大，最根本仍要遵從供需關(guān)系的選擇，與此同時，年度鎖定價能否執(zhí)行仍需觀察，510元/噸以下為大概率事件。
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