多個(gè)鋼鐵品種現(xiàn)超3%跌幅 業(yè)內(nèi)驚呼慘烈仍未見(jiàn)底
再來(lái)關(guān)注鋼材市場(chǎng)的最新動(dòng)向。在近期的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)上，跌價(jià)已經(jīng)成為主題詞。10月中旬以來(lái)，武鋼、鞍鋼等主要鋼廠競(jìng)相下調(diào)鋼材價(jià)格。鋼材貿(mào)易市場(chǎng)則一改往年小幅下跌的步伐，動(dòng)輒就是數(shù)百元的跳水式下跌。雖然本周略微止跌反彈，但鋼鐵行業(yè)期待已久的“金九銀十”行情肯定成為泡影了。來(lái)看報(bào)道。
近期國(guó)內(nèi)鋼市的價(jià)格如同高臺(tái)跳水，往往一周就相當(dāng)于過(guò)去一個(gè)月的跌幅。根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，25日國(guó)內(nèi)螺紋鋼平均價(jià)格為4217元/噸，與上月環(huán)比下跌了10.66%;熱軋卷板平均價(jià)格為4217元/噸，環(huán)比下跌9.97%，其他多個(gè)鋼鐵品種也出現(xiàn)了從3%到10%不等的跌幅。分析人士認(rèn)為，即使如此下跌，鋼價(jià)的真正底部還沒(méi)有出現(xiàn)。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)公司研究中心主任汪建華：
這次整個(gè)鋼材市場(chǎng)的表現(xiàn)是急跌，而且跌幅比較大，比如螺紋鋼呢它的跌幅跟8月份的高點(diǎn)比跌了700多塊錢，冷軋好一點(diǎn)，跌了200多塊錢。熱軋跌了也是有600多塊錢。
上海百營(yíng)鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理崔建兵：
應(yīng)該說(shuō)跌的非常慘，就這么一個(gè)禮拜跌幾百，一個(gè)禮拜跌三百塊錢到四百塊錢，這樣下跌，連續(xù)兩個(gè)禮拜下來(lái)跌掉四五百、五六百，這個(gè)是非常慘烈的。
此前，無(wú)論是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)還是貿(mào)易企業(yè)，都非?？粗貍鹘y(tǒng)的“金九銀十”旺季的市場(chǎng)銷量。然而，家電、汽車、房地產(chǎn)、高鐵等用鋼大戶在需求上的持續(xù)萎縮，讓此次金九銀十的行情落空了。沒(méi)有需求的支撐，一些鋼廠甚至開(kāi)始被迫陸續(xù)停產(chǎn)來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
下跌的主要因素呢，就是到九月份之后呢，一個(gè)是鐵路規(guī)模的緩建和停建，還有保障房到9月份應(yīng)該說(shuō)完成的比較好了，后面的進(jìn)度開(kāi)始減緩。商品房這一塊也有明顯的下降。
常州中天鋼鐵集團(tuán)副總裁 周國(guó)全(電話采訪常州)：
現(xiàn)在北方有許多鋼廠已經(jīng)減產(chǎn)了，南方呢，像我們的電爐已經(jīng)減產(chǎn)了，但是高爐、轉(zhuǎn)爐還在正常運(yùn)作，如果后面假如鋼產(chǎn)量進(jìn)一步下降，對(duì)鋼價(jià)穩(wěn)定會(huì)有進(jìn)一步的幫助。
聚焦鋼價(jià)低迷
預(yù)期落空貿(mào)易商競(jìng)相割肉甩貨
在此次鋼材暴跌之前，許多貿(mào)易商在七八月份鋼材淡季時(shí)，一直囤貨惜售，等待九十月份的市場(chǎng)回暖。如今市場(chǎng)不僅連續(xù)跳水，而且短時(shí)間內(nèi)也不一定能見(jiàn)底。這樣一來(lái)，競(jìng)相殺價(jià)出貨就成了貿(mào)易商減少虧損的主要手段。即使是百營(yíng)鋼鐵這樣每年銷售百萬(wàn)噸鋼材、收入60億元的大型貿(mào)易企業(yè)也在尋求快速出貨。
上海百營(yíng)鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理 崔建兵：
第一個(gè)是減少訂貨，減少庫(kù)存，因?yàn)楝F(xiàn)在資金成本太高，所以庫(kù)存盡量少一點(diǎn)，盡量把貨銷出去。
鋼價(jià)已經(jīng)低于貿(mào)易商手中鋼材的成本價(jià)，為什么貿(mào)易商還要競(jìng)相出貨呢?原來(lái)，貿(mào)易商與鋼鐵企業(yè)均簽有訂貨合同，每個(gè)月無(wú)論盈虧都需要向鋼廠進(jìn)貨，此外還與銀行簽有貸款合同，按目前每月10%的借貸成本計(jì)算，一個(gè)一萬(wàn)噸鋼材的小倉(cāng)庫(kù)，一個(gè)月僅利息就要支付給銀行60萬(wàn)元。如果不出貨，拿什么錢來(lái)還貸和購(gòu)買新鋼材呢?
上海百營(yíng)鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理 崔建兵：
中間商相互之間競(jìng)爭(zhēng)了，他也出貨我也出貨。下游采購(gòu)商也看誰(shuí)家價(jià)格便宜買誰(shuí)的。那我們就看我們企業(yè)能承受的這個(gè)范圍，我們就盡量寧可虧錢也出貨。
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
(目前)我們公司的庫(kù)存情況應(yīng)該說(shuō)是比往年少多了，我們始終在追蹤市場(chǎng)價(jià)格的變化，在9月份希望落空的時(shí)候就在大量出貨了，所以到現(xiàn)在為止我們公司的庫(kù)存已經(jīng)很少很少了。
經(jīng)銷商在采用虧錢也要出貨的“苦肉計(jì)”來(lái)達(dá)到降低虧損總額的目的，這一招正在產(chǎn)生效果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前上海建筑鋼材市場(chǎng)的庫(kù)存降到了35萬(wàn)噸左右，而去年同期這一數(shù)字則高達(dá)50萬(wàn)噸以上。與此同時(shí)，加快出貨的經(jīng)銷商也大幅減少了對(duì)鋼廠的進(jìn)貨量，因此，目前去庫(kù)存化的壓力正在向鋼廠轉(zhuǎn)移。鋼廠正在面臨高價(jià)礦石和低價(jià)鋼材兩個(gè)方向的成本擠壓，損失慘重。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)公司研究中心主任汪建華：
最近鋼廠的庫(kù)存上升是比較明顯的。這一塊，根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，(目前)大中型鋼廠的社會(huì)庫(kù)存估計(jì)在一千萬(wàn)噸左右。
常州中天鋼鐵集團(tuán)副總裁周國(guó)全(電話采訪常州)：
現(xiàn)在我們面臨的壓力主要是去庫(kù)存的壓力，包括鋼材啊、礦石啊，現(xiàn)在就是盡量減少采購(gòu)，來(lái)消化目前現(xiàn)有的庫(kù)存，這個(gè)損失對(duì)鋼廠來(lái)說(shuō)也是一個(gè)比較大的損失。
聚焦鋼價(jià)低迷
庫(kù)存質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)或拖累銀行
鋼材貿(mào)易是一個(gè)資金密集型的行業(yè)，貿(mào)易商僅憑自有資金購(gòu)買動(dòng)輒數(shù)以萬(wàn)噸、數(shù)以億元計(jì)的鋼材，因此，從與鋼廠簽訂購(gòu)貨協(xié)議開(kāi)始，就有銀行的參與。但銀行大量資金的進(jìn)入，又讓一些貿(mào)易企業(yè)動(dòng)開(kāi)了挪用資金“借雞生蛋”的腦筋，從而埋下了金融風(fēng)險(xiǎn)。而鋼價(jià)下跌，又凸顯了這種風(fēng)險(xiǎn)。
鋼材是經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基本原料，需求量大、價(jià)格高，貿(mào)易企業(yè)對(duì)資金的需求很大，即使是一家小規(guī)模的貿(mào)易企業(yè)，一年動(dòng)用的資金也要數(shù)以億計(jì)。
上海鋼聯(lián)電子商務(wù)公司研究中心主任 汪建華
如果一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一年在十萬(wàn)噸左右的話，那么它可能占用的資金在5個(gè)億。
上海百營(yíng)鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理 崔建兵：
我們要達(dá)到8萬(wàn)噸的庫(kù)存吧，應(yīng)該達(dá)到5個(gè)億的資金(沉淀)，這是庫(kù)存這塊，鋼廠那塊還有幾萬(wàn)噸的訂貨，應(yīng)該說(shuō)周轉(zhuǎn)資金(一年)有十幾個(gè)億。
在這種情況下，貿(mào)易商為了從鋼廠進(jìn)貨，都要以自有資金做抵押向銀行融資。銀行的貸款直接打到鋼廠賬戶，鋼廠則將貨發(fā)給銀行指定的質(zhì)押倉(cāng)庫(kù)，貿(mào)易商售貨后將貨款加上利息還給銀行。但是現(xiàn)在這種三方協(xié)議模式已經(jīng)發(fā)生了扭曲。貿(mào)易商對(duì)巨額資金的渴望正在越來(lái)越大。
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
主要在市場(chǎng)上現(xiàn)在是普遍存在重復(fù)質(zhì)押和空單質(zhì)押的問(wèn)題，導(dǎo)致最近資金出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。重復(fù)質(zhì)押就是我比如說(shuō)是從鋼廠發(fā)來(lái)一萬(wàn)噸貨，現(xiàn)在質(zhì)押給深發(fā)展，下一筆，同樣一筆貨，比如說(shuō)質(zhì)押給廣東發(fā)展銀行，還有一筆質(zhì)押給民生銀行，在這么一種重復(fù)質(zhì)押過(guò)程中，我貸出來(lái)的就不是3000萬(wàn)了，我貸出來(lái)一個(gè)億了。這樣的話，就把風(fēng)險(xiǎn)放大了很多。特別是空單質(zhì)押。
記者：空單質(zhì)押是怎么回事?
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
它實(shí)際上倉(cāng)庫(kù)是沒(méi)有貨的，倉(cāng)庫(kù)給它開(kāi)了一萬(wàn)噸的存單，用這個(gè)存單到銀行去質(zhì)押，貸出比如說(shuō)說(shuō)5000萬(wàn)貸款，這個(gè)實(shí)際上銀行的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。
貿(mào)易商采取這種手段融到大量資金想干什么呢?原來(lái)，鋼貿(mào)行業(yè)的毛利率并不高，一直徘徊在10%左右甚至更低。但是此前火爆的樓市、股市、大宗商品市場(chǎng)乃至民間高利貸市場(chǎng)則對(duì)貿(mào)易商形成巨大的財(cái)富效應(yīng)。
記者：貿(mào)易商把這個(gè)重復(fù)質(zhì)押或者空單質(zhì)押，拿來(lái)的錢主要投向哪兒呢?
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
主要是在房地產(chǎn)這塊，這是第一塊，第二塊主要是融資，因?yàn)殂y行貸出來(lái)利息低么，它就用三分利(貸出)，前段時(shí)間貸到五分利。這種高利貸。
記者：他必須把這個(gè)錢拿去投資(回報(bào)率)在15%以上利潤(rùn)的項(xiàng)目才能把貸款還上。
上海百營(yíng)鋼鐵集團(tuán)總經(jīng)理 崔建兵：對(duì)。
然而，目前鋼鐵市場(chǎng)的價(jià)格暴跌加快了銀行對(duì)于鋼鐵貿(mào)易融資的擔(dān)心和風(fēng)險(xiǎn)控制，其表現(xiàn)便是融資成本的快速上升。今年上半年至今，貿(mào)易商融資的成本從月息5%左右提升到10%以上。導(dǎo)致了嚴(yán)重的現(xiàn)金流饑渴癥。分析人士認(rèn)為，最困難的時(shí)候可能會(huì)在年底，屆時(shí)銀行需要回籠資金會(huì)更加催促還款，從而可能出現(xiàn)更多貿(mào)易商資金鏈的斷裂。
上海奧泰實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理 蔡培根：
高利貸的話，現(xiàn)在沒(méi)有一個(gè)行業(yè)還能維持你三分利五分利的盈利，是吧。房地產(chǎn)現(xiàn)在也不是很好，所以這種情況到年底，我們總是擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)很大的資金鏈的斷裂。
財(cái)經(jīng)鏈接：權(quán)重研究機(jī)構(gòu)稱鋼鐵業(yè)提前入冬
鋼價(jià)跳水，貿(mào)易商現(xiàn)金流告急，鋼鐵廠家的日子也難過(guò)，在這樣的背景下，對(duì)于鋼鐵板塊未來(lái)的走勢(shì)，專業(yè)機(jī)構(gòu)們又持什么觀點(diǎn)呢?一起打開(kāi)今天的財(cái)經(jīng)鏈接，聽(tīng)聽(tīng)他們的看法。
鋼價(jià)的走低反映在期貨上非常典型，上海期貨市場(chǎng)螺紋鋼1201主力合約近期連續(xù)大跌。9月14日，螺紋鋼1201主力合約為4769/噸。到了10月20日，受國(guó)內(nèi)鋼價(jià)全面大幅下跌、市場(chǎng)恐慌情緒加大影響，螺紋鋼1201主力合約跌至谷底的3838/噸，短短一個(gè)多月每噸暴跌931元，跌幅高達(dá)19.52%。隨后一周，螺紋鋼1201主力合約開(kāi)始震蕩整理，截至今天收盤(pán)，收于4040/噸，較10月20日的最低點(diǎn)每噸上漲202元，漲幅為5.26%。
國(guó)金證券日前發(fā)布的研報(bào)稱，上周鋼鐵板塊跑輸滬深300指數(shù)，但鋼鐵行業(yè)盈利持續(xù)下行的可能性不大，中長(zhǎng)期投資價(jià)值充分顯現(xiàn)，建議積極布局鋼鐵股，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。長(zhǎng)城證券發(fā)布研報(bào)稱，9月我國(guó)鋼材產(chǎn)量達(dá)到歷史新高，而當(dāng)行業(yè)虧損時(shí)，鋼企將主動(dòng)開(kāi)始減產(chǎn)，屆時(shí)鋼材產(chǎn)量必將下降，因此庫(kù)存也將很難增長(zhǎng)。近期鋼鐵指數(shù)跌幅遠(yuǎn)超大盤(pán)，鐵礦石價(jià)格下跌反而成為利空因素。建議投資者適當(dāng)關(guān)注低估值品種。
瑞銀證券也持類似觀點(diǎn)，隨著需求疲弱迫使國(guó)內(nèi)鋼廠削減產(chǎn)量，鋼材及其原材料價(jià)格目前的下行趨勢(shì)將持續(xù)至年底。基于鋼企持續(xù)進(jìn)行的去庫(kù)存過(guò)程后存在補(bǔ)庫(kù)存需要，瑞銀證券預(yù)計(jì)鋼企利潤(rùn)將于11年4季度觸底并于12年1季度小幅回升。中信證券態(tài)度十分明確，認(rèn)為鋼鐵行業(yè)已經(jīng)提前入冬?；诔杀緣毫σ琅f、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)增速不容樂(lè)觀、建筑材需求下降等因素，預(yù)計(jì)礦價(jià)鋼價(jià)將延續(xù)震蕩趨勢(shì)。
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