焦炭繼續考驗千元關口支撐力度
一、繼續探底
近期焦煤和焦炭期貨在反彈無果的情況下再度走弱，焦炭1505合約一度跌破千元關口，最低觸及996元/噸，不過隨即跌幅放緩，目前暫時停留在1000元/噸關口上方。與此同時，焦煤期貨跌幅更大，焦煤1505合約逼近700元/噸關口。
二、港口庫存漲跌互現
數據顯示，近期焦煤港口庫存大幅回升，但焦炭港口庫存繼續小幅下降。其中，天津港(600717)散貨物流中心的焦炭庫存降至134.55萬噸;北方四港煉焦煤總庫存升至275萬噸，依然低于近幾年歷史同期水平;焦化企業開工率大幅回升。
整體而言，國內煉焦煤市場延續平穩，供需矛盾突出，煤價承壓運行。國內主流煉焦煤價格參考行情如下：華北地區，山西臨汾安澤主焦精煤承兌出廠含稅780-790元/噸;山西臨汾蒲縣1/3焦煤出廠含稅650元/噸;山西晉中靈石肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20車板含稅價650-670元/噸。國內焦炭現貨市場整體持穩，西北個別地區小幅調降，港口庫存總量降幅明顯，主要產區焦炭市場成交情況繼續保持良好態勢;現鋼廠方面資金比較緊張，對原料采購價格打壓力度增加，預計短期或開始零星調價。
三、均線再度空頭排列
在一波下跌之后，焦煤1505和焦炭1505合約的均線系統再度呈現空頭排列的態勢，這暗示著后市兩者將繼續走弱。不過，短期下方均有一定支撐，焦煤的支撐點位為700元/噸關口，而焦炭則將繼續考驗千元關口的支撐力度。
四、跌勢難止
近期因焦煤港口出現大幅回升，因此在這輪跌勢過程中，焦煤跌幅更大。不過，我們認為這更能體現出現當前煤焦鋼產業鏈中各環節的定價能力，顯然上游(焦煤)話語權不及中游(焦炭)，而中游(焦炭)最后還需看下游的“臉色”(螺紋鋼)。
最近，螺紋鋼的重心在調整之中再度小幅下移，這讓上游提價預期落空，因為之前市場希望在螺紋鋼反彈之際提價，從而改善經營環境。我們認為，當前冬季正是螺紋鋼需求淡季，而因為螺紋鋼跌勢過猛，因此，以往的冬儲行情并不存在，貿易商普遍不敢囤貨過節。不過，我們注意到近期焦化企業開工率有所回升，這意味著一旦鋼廠降低開工率，那么焦化企業的焦炭庫存有望走高，從而壓制焦炭價格。
綜上所述，結合基本面和技術面，我們認為焦炭和焦煤期貨價格還將以弱勢為主，但當前焦炭首先還需考驗千元關口的支撐力度，一旦跌破該價位，那么新一波跌勢有望啟動。
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