礦價“腰斬” 貿易商和礦山不能承受之重
惠州南鋼東普貿易威達五金Q195中寬帶、SPCC冷軋拉伸沖壓、45#鋼、中碳50#鋼、高碳65Mn,今年以來，鐵礦石價格一路下跌，尤其是二季度之后，下跌幅度擴大，并不斷擊穿市場預期值。以現貨價格為例，已從年初134美元/噸的高位，下跌至目前的79美元/噸附近，跌幅超過40%。
山東地區某鋼企負責人表示，今年鐵礦石價格大幅下跌，一方面是，從去年下半年開始，國外四大礦山相繼進入增產狀態，再加上其他礦山包括國內礦山也在擴產，整個鐵礦石市場供應量大幅度提高;另一方面是，國內鋼材產量增加幅度卻十分有限。
事實上，行業數據也印證了這一點。今年1—8月，國內粗鋼產量為55010萬噸，同比增長2.6%，而生鐵產量為48325萬噸，同比僅增長0.5%。
“今年國內鋼鐵行業對鐵礦石需求的增加量不到1億噸，而鐵礦石供應的增加量卻在10%以上，供需格局變化是鐵礦石價格下跌的根本原因。”該鋼企人士直言。
江蘇地區某大型鋼企相關負責人告訴記者，目前鐵礦石已經跌破2008—2009年的價格，處于近幾年的最低水平，可能低于國內很多鐵礦石生產商的成本線。
“四大礦山鐵礦石產量不斷釋放，而國內需求卻沒跟上，鐵礦石價格必然往下走。”中國鋼鐵工業協會一專家表示。
據了解，鐵礦石價格還將繼續下跌已經成為業內共識。上述中國鋼鐵工業協會專家分析稱，從目前的市場情況來看，鐵礦石價格的下跌可能要持續一段時間，但會跌到哪里，還要看四大礦山的擴產程度。
據了解，2015年國外幾大礦山仍將保持擴產的節奏。山東地區某鋼企人士以FMG為例，認為其籌建礦山的資金是通過融資而來，還貸壓力很大，他們會通過擴產來攤薄單位成本。
2013—2014年鐵礦石的新增主要來自澳洲，而2015年的新增將集中在巴西。例如淡水河谷，從2015年開始，其鐵礦石產量將從3.1億噸增加到3.7億噸。
“淡水河谷鐵礦石的生產成本在60美元/噸左右，目前鐵礦石價格在80美元/噸附近，中間有約20美元/噸的價差，這對于他們來說，鐵礦石生產依然是暴利。”一名不愿具名的行業人士指出。
同時，他還透露，雖然三大礦山公布的財務報表不好看，其中必和必拓的報表還是虧損的，但實際上鐵礦石板塊的利潤還是不錯的，只不過他們拿鐵礦石的利潤彌補了煤炭和有色板塊的虧損。
山東地區某鋼企人士預計，目前鐵礦石價格已經跌到78—79美元/噸，后期還會進一步下跌，但與今年40%的跌幅相比，跌幅不會太大。
貿易商大洗牌
鐵礦石價格的大幅下挫，導致鐵礦石貿易商的生存空間越來越窄。“現在貿易商拿到的美元礦基本都是虧損的，每家鐵礦石貿易商都在‘死扛’。”江蘇地區某鋼企負責人直言。
據了解，過去幾年，鐵礦石貿易的利潤來源主要有三個方面，一是普氏指數比人民幣價格低，正常貿易有利潤;二是人民幣一直處于升值狀態，貿易商能夠賺取匯差;三是前幾年國內盛行高利貸款，而國外利率是1%—2%，拿進口鐵礦石進行貿易融資，賺取的利差也是可觀的。
“2011—2012年間，鐵礦石貿易非常好做，只要拿到貨就能賺錢，那時候是‘傻子都能賺錢的時代’，但2013年這種賺錢的邏輯已經不復存在了。”上述江蘇鋼企負責人表示。
由于今年鐵礦石價格持續下跌，7、8月以來，國內鐵礦石貿易一直處于倒掛狀態。與此同時，隨著國內對鐵礦石貿易融資的收緊，以及人民幣的持續貶值，鐵礦石貿易利潤來源的三個方面發生了根本性改變。
“鐵礦石貿易商拿了貨之后，在碼頭上一賣掉，就會虧損，進口價格比賣出價格要高很多，貿易商幾乎是做一筆虧一筆，這種貿易方式已經不合理了。”該鋼企負責人指出。
事實上，今年以來，隨著供需形勢的改變，鐵礦石貿易的定價方式也悄然生變。“以前是長協，采用年度、半年度、季度價結算，現在變成了月度價，時間跨度越來越短。”上述鋼企人士直言。同時，他還告訴記者，以前外礦暴利的時候，一些鋼企會采用托盤的模式，但隨著貿易利潤的縮水，目前鋼企已經沒有動力去托盤，只能通過越來越短周期的定價方式來降低企業的經營風險。
在調研中了解到，華東地區一些鋼企購買外礦時，與海外礦山的定價模式變得靈活多了。“我們現在購買外礦，以到港指數為準，其與現貨價格差不多，這樣對買賣雙方都公平。”山東地區某鋼企人士介紹。
與前兩年的鋼材貿易一樣，目前鐵礦石貿易行業也進入了洗牌階段。“今年已經有大量的鐵礦石貿易商倒掉了。”江蘇地區某鋼企相關負責人透露，不僅中小型鐵礦石貿易商生存艱難，在行業中排名靠前的一些貿易商同樣面臨生存困境。不過，在這一輪行業洗牌過程中，鐵礦石貿易商的利潤結構正在向正常恢復。
內外礦山面臨優勝劣汰
礦價的持續下跌，令大量的鐵礦石貿易商被淘汰，同時也將不少的礦山擠出局。據行業人士透露，今年鐵礦石價格跌破110美元/噸的時候，墨西哥、智利的一些礦山就被迫關閉了。
“今年，國內外鐵礦石市場處于整合階段，且整合的速度已經超出了我們的想象。”江蘇某鋼企負責人指出，鐵礦石價格降到80美元/噸以下，“西非、南非、伊朗的礦山也基本上不行了”。
不過，他也表示，從目前鐵礦石價格來看，四大礦山仍然有很強的競爭力，“他們的成本低廉，最低可以到20—30美元/噸，最高也僅在70美元/噸”。
調研中，有鋼企人士告訴期貨日報記者，目前四大礦山中，除FMG因投資較晚，成本相對高一些之外，其他三大礦山的成本都很低。其中，力拓、必和必拓從開采至運輸到中國的成本只有27—28美元/噸。
“四大礦山中，FMG會最先感受到鐵礦石價格下跌的壓力，當價格跌到75美元/噸時，FMG會體驗到壓迫感，待跌到60美元/噸時，FMG可能會減產。”山東地區某鋼企業人士也指出，如果FMG銷售的鐵礦石都賠錢，那么全球60%—70%的礦山都會賠錢。
外礦減產的話，內礦的處境將會更加尷尬。有鋼企業人士表示，目前國內一些大型礦山仍在“死扛”，如果鐵礦石價格再往下跌50—100元/噸，那么他們也很難正常經營下去了。
鑒于此，山東某鋼企人士認為，鐵礦石價格在75美元/噸將有一個支撐。“他們的投資已經擺在那兒了，要收回來可能性不大，只不過是投資步伐放緩而已。”
不過，在江蘇某鋼企相關負責人看來，2015年鐵礦石市場的供應情況還取決于價格，“80美元/噸將是一個‘坎兒’，價格到80美元/噸以下的話，礦山的擴產預期會下降，礦山將大面積減產”。
在調研中，有行業人士表示，2015年國內外礦山行業將會經歷一個優勝劣汰的過程。“品質比較差，成本又比較高的礦山將會被淘汰。”山東某鋼企業人士感慨。
資源稅改革迫在眉睫
在對唐山地區礦山的調研中了解到，今年以來鐵礦石價格的單邊下跌，已經嚴重沖擊了國內礦山的生產經營。
“與年初價格相比，我們鐵礦石銷售價格已經下跌了230元/噸(含稅)。”河北鋼鐵礦業集團總會計師胡志魁無奈地吐苦水，“扣除全部成本后，我們基本處于微利狀態，經營形勢相當嚴峻”。
他表示，后期受內部需求不振，以及外部持續供應的影響，鐵礦石價格很難漲到過去的水平之上。
據了解，目前國內最好的礦山采集30%以上品位的原礦，精選到66%的鐵精礦的完全最低成本是400元/噸，相當于65美元/噸。不過，國內能夠達到這個成本線的礦山非常少。
“小型礦山成本比較高，鐵礦石銷售價格要到600元/噸以上才能賺錢。”前述中國鋼鐵工業協會人士指出。
據了解，目前國內一些中小型礦山不堪虧損已經停產，而一些大中型礦山還在“死扛”。
“國內礦山結構比較怪異，10%的大中型礦山占產量的90%，90%的中小型礦山只占產量的10%。”江蘇地區某鋼企人士告訴記者，目前國內礦山行業開工率下滑，關掉的都是中小型礦山，大中型礦山的生命力還是很頑強的，這是因為，內外礦山的生產不太一樣，國外礦山虧到現金流下面的話，基本會選擇停產，而國內大部分大型礦山虧損了照樣挖礦，他們的成本到底在哪里誰也說不清楚。
另外，還有一部分礦山是央企，甚至國企，他們承擔著社會責任，即便是虧損了，也要照常生產。“國內礦山再扛7—8個月也會破產，估計，下一波他們就要投降了。”該鋼企人士直言。
不過，在中國鋼鐵工業協會一人士看來，他們統計的礦山中，20%的礦山都不會停產，“這些都是鋼鐵企業自身的礦山，只要鐵礦石價格維持在成本線附近，就不會停產，因為他們還要供應自己的高爐”。
行業脫困無路，降本增效成了國內礦山的明智之舉。“為了應對‘跌跌不休’的價格，我們企業采取了多項措施來降低成本、控制各項費用，雖然取得了一定的效果，但仍不足以從根本上規避價格風險。”胡志魁表示。
“國內礦山稅費成本比較高，造成礦山的競爭力較差。”山東地區某鋼人士透漏，目前國內礦山稅費成本在100元/噸以上。
胡志魁表示，國內礦山整體稅負比較重，且不甚合理，如資源稅從量(按原礦量)計算，對于國內的一些貧礦來說非常不利，容易造成行業兩極分化。他認為，資源稅改革已經迫在眉睫。
前述中國鋼鐵工業協會專家也表示，鐵礦石價格低于60美元/噸的話，國內無一礦山會盈利，而國內礦山的稅費成本是全世界最高的，如果能夠把稅費降下來，礦山的生存狀態或許會好一些。
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